PBOC מוריד את שער הרכישה החוזרת הפוכה כדי להפעיל לחץ על שער החליפין של RMB

ב-13 ביוני 2023, ה-People's Bank of China (PBOC) הכריז על הורדת ריבית הריפו ההפוכה שלו, שהיא הריבית שהוא גובה מהבנקים עבור הלוואות לטווח קצר, במאמץ להפעיל לחץ על ערך הרנמינבי ( RMB) על רקע החששות מההאטה בצמיחה הכלכלית של המדינה.

ה-PBOC הוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס ל-3.75%, וסימן את ההורדה הראשונה שלו בריבית מאז אוקטובר 2021. המהלך צפוי להוזיל את ההלוואות לבנקים, מה שבתורו עלול להוביל להגדלת ההלוואות ולעורר פעילות כלכלית. עם זאת, הקיצוץ גם אומר שזה יהיה פחות מתגמל למשקיעים זרים להחזיק בנכסים הנקובים ב-RMB, מה שעלול לגרום להם להעביר את ההשקעות שלהם למקום אחר ולהחליש את ערכו של ה-RMB.

החלטת ה-PBOC מגיעה על רקע החששות הגוברים מההאטה בצמיחה הכלכלית של סין, כאשר קצב צמיחת התמ"ג במדינה צפוי לרדת ל-6% השנה, ירידה מ-6.8% בשנת 2022. אנליסטים טוענים שהקיצוץ בשיעור הריפו ההפוך הוא חלק מפעילות רחבה יותר מאמץ של ממשלת סין להגביר את הצמיחה הכלכלית ולשמור על יציבות בשווקים הפיננסיים.

עם זאת, המהלך עורר גם חששות לגבי ההשפעה על מאזן הסחר של סין ויחסיה עם שותפי הסחר. RMB חלש יותר עשוי להפוך את היצוא הסיני לתחרותי יותר, אבל זה יכול גם להוביל להאשמות במניפולציה של מטבעות ותגמול מצד מדינות אחרות.

ה-PBOC ביקש להרגיע את המשקיעים כי הורדת הריבית אינה סימן לשינוי משמעותי במדיניות המוניטרית, אלא אמצעי ממוקד לתמיכה בצמיחה כלכלית. כמו כן, היא הדגישה כי תמשיך לעקוב מקרוב אחר תנאי השוק ולנקוט פעולות ככל שיידרש לשמירה על יציבות.

ה- RMB ירד מעט מול הדולר בעקבות ההודעה, אך אנליסטים מאמינים כי ההשפעה תהיה מוגבלת וקצרת מועד. הם מציעים כי ייתכן שה-PBOC יצטרך לנקוט בצעדים נוספים, כגון הפחתת הריבית או הרחבת התמריצים המוניטריים, אם התנאים הכלכליים ימשיכו להידרדר.

בסך הכל, ההחלטה של ​​ה-PBOC להוריד את ריבית הריפו ההפוכה היא מהלך משמעותי המשקף את האתגרים העומדים בפני הכלכלה הסינית. למרות שזה עשוי לעזור לעורר צמיחה בטווח הקצר, זה גם מדגיש את הצורך ברפורמות מדיניות רחבות יותר ושינויים מבניים כדי להתמודד עם כמה מהאתגרים העמוקים יותר העומדים בפני כלכלת סין.